截至发稿
2020-11-13 20:57
来源:未知
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2017年,千山药机的盈利现金比率并未好转,从第一季度至第三季度分别为-4.42,-0.02,-2.75。这意味着,尽管千山药机的利润持续在增加,但净利润并不能转化为现金收入,企业实际盈利质量很差,需要依赖外部融资或借款才能维持经营。

从千山药机应收账款周转天数来看,自2014年12月31日,整体周转天数上升,表示其回款难度在增加。

为了补充公司经营性流动资金,在2016年1月21日、2016年12月19日以及2018年1月23日,千山药机分别以公司机器设备售后回租、股权收益权转让以及应收账款收益权转让的方式向民间金融机构和银行合计融资近5亿元。

该人士继续分析,“企业日常营运长期入不敷出之后的结果就是:外部钱用光,资金链断了,业绩就增长不了,这或许就是千山药机业绩亏损的原因。”

截至发稿,记者就为何公司董事转让股权和现金匮乏等问题致电千山药机董秘办,但始终未能接通对方电话。

同时,公司为关联企业、关联自然人的借款提供担保近3.1亿元。由于这11笔担保目前均出现逾期违约,千山药机作为担保方,需对2.9亿元左右的欠款承担担保责任。值得注意的是,此前,千山药机并未及时对这些担保进行披露。

从千山药机的存货周转天数来看,虽然在2017年的前三季度周转速度有所好转,前三季度平均存货周转天数降低到约266天,但其周期还是较长。在2016年和2015年,千山药机的平均存货周转天数分别约为393天和448天,其周转天数均超过一年,即有存货积压的可能,流动性较低,短期变现能力较差。

一位从事投资并购的专业人士向记者表示:“从未来收益的角度来说,只有真正收到的现金利润才是企业实体的资源,所以利润中现金的回笼率越高,企业货币资金再投资再生产的能力就越强。”

根据公司公布的一系列《债务到期未能清偿》公告统计,除上述已被债权人起诉的借款债务,千山药机还背负着约4亿元的到期未能清偿债务,拖欠其供应商货款逾400万元。

值得注意的是,千山药机流动资产里的应收账款一般占其流动资产的30%-40%左右,而其将近一年的回款周期意味着有大部分流动资金长时间地待滞在应收账款上,影响千山药机用其内部资金进行债务偿还的能力。

事实上,从2014年9月30日至2017年9月30日的12个季度里,千山药机仅有在2015年第二季度和2015年第三季度这两个季度能够用其经营性现金净流量满足其资本支出,自身造血能力堪忧。

与主营业务同样是大输液和注射器械的生产企业相比,如济民制药和三鑫医疗,这两家企业2015至2018年第一季度的存货周转天数与应收款周转天数均保持在130天和110天以内。由此可见,千山药机存货和应收账款周转周期相比同行,较为缓慢。

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